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var title_19892='Re:2007年注会考试《财管》试题及答案解析（更....';
var body_19892='五、综合题（本题型共2题，每题l7分，共34分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。）
1.请你对H公司的股权价值进行评估。有关资料如下：
（1）以2006年为预测基期，该年经修正的利润表和资产负债表如下（单位：万元）：
查看原图 来源：http://www.chinaacc.com/upload/news/2007/9/18//zhangy13492007918205566719.jpg
（2）以2007年和2008年为详细预测期，2007年的预计销售增长率为l0％，2008年的预计销售增长率为5％，以后各年的预计销售增长率稳定在5％的水平。
（3）假设H公司未来的“税后经营利润／营业收入”、“经营营运资本净额／营业收入”、“经营固定资产净额／营业收入”可以维持预测基期的水平。
（4）假设H公司未来将维持基期的资本结构（净金融负债／净经营资产），并持续采用剩余股利政策。公司资金不足时，优先选择有息负债筹资；当进一步增加负债会超过目标资本结构限制时，将选择增发股份筹资。
（5）假设H公司未来的“净金融负债平均利息率（税后） ”为5％，各年的“利息费用”按年初“净金融负债”的数额预计。
（6）假设H公司未来的加权平均资本成本为l0％，股权资本成本为12％。
要求：
（1）编制价值评估所需的预计利润表和资产负债表（计算结果填入答题卷第8页给定的“预计利润表和资产负债表”中，不必列出计算过程）。
（2）计算2007年和2008年的“实体现金流量”、“股权现金流量”和“经济利润”。
（3）编制实体现金流量法、股权现金流量法和经济利润法的股权价值评估表（结果填入答题卷第11页至第l3页给定的“实体现金流量法股权价值评估表”、“股权现金流量法股权价值评估表”、“经济利润法股权价值评估表”中，不必列出计算过程）。
【答案】
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【试题点评】
（1）中华会计网校考试中心（模拟试题四）计算题第2题考核了经济利润法；
（2）中华会计网校考试中心实验班（模拟试题五）计算题第4题考核了实体现金流量法；
（3）中华会计网校考试中心实验班（模拟试题二）计算题第2题考核了股权现金流量法；
（4）中华会计网校考试中心实验班（模拟试题二）综合题第1题同时考核了股权现金流量法和经济利润法；
（5）中华会计网校编写的《梦想成真－全真模拟试卷》模拟（一）计算题第5题涉及股权现金流量法；
（6）中华会计网校编写的《梦想成真－全真模拟试卷》模拟（二）计算题第5题涉及股权现金流量法；
（7）中华会计网校编写的《梦想成真－全真模拟试卷》模拟（三）计算题第2题涉及经济利润法；
（8）中华会计网校编写的《梦想成真－全真模拟试卷》模拟（四）计算题第4题涉及经济利润法计算每股价值；
（9）中华会计网校陈华亭老师考前语音交流和模拟题讲解中重点强调。
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